НБУ зачищает рынок банковских услуг

С 2014 года в Украине продолжают действовать жёсткие валютные ограничения, введённые на короткий период ради спасения гривны от обвальной девальвации. Несмотря на крайнюю непопулярность, эти меры помогли остановить обвал нацвалюты и стабилизировать рынок. «В один момент в Украине сошлись все возможные риски — глобальный отток средств с развивающихся рынков, внутренний политический кризис, аннексия Крыма, война в Донбассе, бегство капиталов прошлого истеблишмента, падение цен на сырьё, проблемы в торговле с Россией и банковская паника. Валютные ограничения были единственным методом удержания гривны от ещё более глубокого падения. Истратив почти все валютные резервы, повысив учётную ставку и введя ограничения, Нацбанк добился курсовой стабилизации», — напоминает заместитель директора Центра экономической стратеги Мария Репко.

Несмотря на то что экономика уже нащупала дно, НБУ не спешит снимать валютные ограничения. После незначительного увеличения лимитов на покупку инвалюты и снятия средств со счетов в марте 2016 года с 1 июня Нацбанк упростил покупку банками инвалюты по поручению клиентов. Теперь купить валюту можно, начиная со следующего операционного дня, после зачисления гривны на счёт, тогда как ранее нужно было ждать третьего операционного дня. Как отмечает глава аналитического департамента инвесткомпании EavexCapital Дмитрий Чурин, это поможет бизнесу более точно прогнозировать свои бюджеты для расчётов по внешнеэкономическим контрактам.

Главный вопрос — сумеет ли НБУ добиться отмены 2-процентного сбора в Пенсионный фонд (ПФ) при покупке наличной валюты. Во многом именно этот платёж способствовал росту чёрного валютного рынка, при том что в структуре доходов ПФ его доля ничтожно мала. «Сейчас существует явный перекос между теневым и официальным валютным рынком, поскольку при покупке валюты в банке клиенты должны дополнительно заплатить 2%, а на теневом рынке такой необходимости нет. Поэтому все, кто заинтересован купить валюту дешевле, идут на чёрный рынок», — констатирует финансовый директор ООО «Текстиль-Контакт» Игорь Краса.

«Все, кто заинтересован купить валюту дешевле, идут на чёрный рынок»

Часть экспертов уверена, что отмена пенсионного сбора поможет изменить ситуацию. «Отмена сбора в ПФ приведёт к перетеканию части операций с чёрного рынка на официальный. При повышении лимита на покупку наличной валюты с 3 до 6 тыс. грн объёмы официального рынка уже выросли примерно на 12%, и отмена сбора в ПФ подхлестнёт эту позитивную тенденцию», — прогнозирует Мария Репко. По её мнению, падение сборов в ПФ частично компенсирует рост доходов украинских банков, которые получат дополнительную прибыль от валютных операций.

По словам Елены Коробковой, наряду с пенсионным сбором благоприятные условия для теневого рынка также создают действующие ограничения объёма максимальной покупки инвалюты (на 6 тыс. грн в «одни руки») и отсутствие у банков возможности изменять курс в течение дня. «В легальном обменнике при существующем курсе можно купить не более $224, а если человеку нужно больше, он должен бегать по всему городу, чтобы собрать нужную сумму. На чёрном рынке это удастся сделать за один раз без потери времени», — предупреждает адвокат ЮФ «U&G Partners» Андрей Безсмертный. Поэтому, по мнению исполнительного директора «CASE-Украина» Дмитрия Боярчука, упразднение пенсионного сбора, вероятно, немного снизит маржу чёрного рынка, но интерес к нему будет сохраняться.

Принятие окончательного решения от Нацбанка, увы, не зависит. «Вопрос об отмене этого сбора находится в компетенции госорганов, ответственных за бюджетный процесс, а регулятор может только рекомендовать данный шаг», — заключает главный эксперт отдела операций на валютном и денежном рынках АО «ОТП Банк» Никита Мишаков. Поэтому гипотетически решение вопроса может затянуться вплоть до принятия бюджета на 2017 год и вступления закона о бюджете в силу.

По информации юристов, для их клиентов из крупного бизнеса наиболее долгожданным решением является возможная отмена запрета на репатриацию дивидендов. Это ограничение, действующее с 2014 года, было особенно болезненным для международных компаний. «Многие иностранные инвесторы заявляли, что мораторий на выплату дивидендов нарушает их права, подрывает доверие к Украине и является предпосылкой к сворачиванию бизнеса в стране», — отмечает адвокат, партнёр АО «СК ГРУП» Юлия Курило. Зарубежные акционеры не только утратили возможность вывести прибыль за рубеж, но и оказались под ударом сильнейших курсовых рисков. Ведь за время действия запрета на репатриацию дивидендов гривна обесценилась более чем в три раза. «У многих компаний выплата дивидендов была утверждена ещё в 2014–2015 годы, когда курс UAH/USD был ниже. Поэтому нерезиденты — получатели дивидендов уже понесли определённые потери из-за того, что не смогли конвертировать гривневые дивиденды в инвалюту по более выгодному курсу», — говорит Дмитрий Чурин из EavexCapital.

Большинство экспертов склоняется к мнению, что НБУ будет подходить к либерализации валютного рынка крайне осторожно

В Нацбанке пообещали возобновить репатриацию дивидендов после восстановления финансирования МВФ. Чтобы оценить накопившийся за время действия запрета объём инвалюты, который будет выведен из Украины, НБУ начал собирать информацию у банков. Пока в оценках экспертов фигурируют суммы в диапазоне $0,3–1 млрд. Как отмечает Елена Коробкова, только по банковскому сектору по состоянию на 1 апреля 2016 года объём предстоящих выплат дивидендов нерезидентам достигает $200 млн. Более 70% от этой суммы составляет нераспределённая прибыль корпоративных банков Citi и ING. «Компании с иностранным капиталом могли заработать за 2014–2015 годы около $1,1–1,2 млрд прибыли. Из них оценочно около 30–40% они бы хотели получить за границей. Поэтому я бы оценил объём спроса на репатриацию дивидендов в $0,4 млрд», — анализирует глава аналитического департамента инвесткомпании Concorde Capital Александр Паращий. Сам НБУ оценивает потенциальную сумму выплаченных дивидендов в $600 млн, но считает, что репатриация в таком объёме не окажет отрицательного влияния на курс нацвалюты.

«Если такой объём инвалюты ($500–600 млн) будет выведен единоразово, это окажет ощутимое давление на курс гривны. Но НБУ собирается организовать репатриацию дивидендов так, чтобы держать ситуацию под контролем, — разбить сумму на части и покупать иностранную валюту под каждый отдельный денежный перевод в соответствии с возможным разработанным графиком», — предполагает юрист судебной практики КПМГ в Украине Анатолий Рыбак-Сикорский. Сгладить негативный эффект от репатриации дивидендов помогут и другие меры. «Без ограничений можно будет выплачивать дивиденды только собственными деньгами, в отличие от кредитных средств. При этом НБУ планирует проконтролировать бенефициарных собственников, то есть выплаты начнут идти только после получения разрешения от регулятора», — говорит управляющий партнёр консалтинговой компании ACA Bureau Елена Пешкова. Кроме того, добро на репатриацию НБУ даст лишь после получения транша от МВФ в $1,7 млрд. А эта сумма заметно превышает прогнозные выплаты.

Какие бы опасения ни высказывались сегодня, стратегический эффект от этого шага будет положительным. «Отмена запрета на репатриацию дивидендов может мотивировать инвесторов вкладывать в украинскую экономику. Ведь инвесторы начнут вливать капитал, если будут видеть, что смогут потом воспользоваться заработанными деньгами», — подводит итог директор департамента операций на финансовых рынках UniCreditBank Екатерина Володина.

Впрочем, большинство экспертов склоняется к мнению, что НБУ будет подходить к либерализации валютного рынка крайне осторожно. По мнению Анатолия Рыбака-Сикорского, сейчас целесообразно говорить скорее об ослаблении отдельных ограничений, чем об их полной отмене. В их числе — увеличение лимитов на продажу инвалюты и банковских металлов (сейчас до эквивалента 6 тыс. грн «в одни руки»), перевод инвалюты физическими лицами за границу (до 15 тыс. грн в день), выдача наличных в валюте со счетов (50 тыс. грн в день).

Источник

Короткий URL: http://alter-idea.info/?p=13159

Добавил: Дата: Июн 3 2016. Рубрика: Блог-пост. Вы можете перейти к обсуждениям записи RSS 2.0. Все комментарии и пинги в настоящее время запрещены.
Loading...
...

Комментарии недоступны

Загрузка...
Яндекс.Метрика Карта сайта
| Дизайн от Gabfire themes